aillarionov | Девять месяцев российской рецессии-стагнации

Российская экономика последние девять месяцев находится в состоянии рецессии-стагнации.

В августе 2012 г. сезонно и календарно выровненный индекс реального выпуска, ИРВ (показатель, отражающий примерно 60% объема ВВП), снизился еще на 0,4% по сравнению с июлем 2012 г. По сравнению с пиковым показателем ноября 2011 г. кумулятивное сокращение ИРВ составило 1,5%.

Уточненные данные за предыдущие месяцы, рассчитанные НИУ-ВШЭ, на основе которых строится ИРВ, несколько уменьшили масштабы кумулятивного спада как в целом по экономике, так и по некоторым ее секторам. Тем не менее они по-прежнему свидетельствуют о продолжении экономического спада и об отсутствии заметного перелома в текущих трендах.

Наиболее глубокое сокращение выпуска (по отношению к пиковым значениям, зафиксированным в последние 20 месяцев) наблюдается в сельском хозяйстве (на 26,3%), что в некоторой степени обусловлено предсказуемым снижением по сравнению с рекордным уровнем, обусловленным исключительным урожаем 2011 г. Однако этой причиной невозможно объяснить сокращение инвестиций (по сравнению с пиком) на 7,4%, экспорта – на 11,8%, грузооборота транспорта и оборота розничной торговли – на 0,3%.

Показатели	Август 2012 г. в % к ноябрю 2011 г.	Август 2012 г. в % к пиковым значениям последних 20 месяцев
Реальный выпуск	-1,5	-1,5
Промышленное производство	1,1	0,0
Продукция сельского хозяйства	-24,2	-26,3
Коммерческий грузооборот транспорта	0,6	-0,3
Инвестиции в основной капитал	-7,1	-7,4
Оборот розничной торговли	1,4	-0,3
Экспорт товаров (июль 2012 г.)	-11,8	-11,8
Импорт товаров (июль 2012 г.)	2,1	0,0
Реальные располагаемые денежные доходы	3,9	0,0

Необычной характеристикой текущей рецессии остается продолжающийся (хотя и невысокими темпами) рост промышленного производства (за 9 месяцев – на 1,1%), импорта (на 2,1%), реальных располагаемых денежных доходов (на 3,9%).

Заметным отличием нынешней рецессии от предыдущей (2008-09 гг.) является также существенно более низкая среднемесячная скорость сокращения выпуска. Во время предыдущей рецессии индекс реального выпуска снижался обвально – в среднем на 1,5% ежемесячно, во время нынешней рецессии – в среднем лишь на 0,2% в месяц. Более низкие темпы спада поволяют назвать нынешнюю рецессию рецессией-стагнацией.

Кроме того, исключительный характер нынешней рецессии отражается и в том, что она происходит тогда, когда федеральным бюджетом получены рекордные за всю историю страны доходы от экспорта нефти и газа: в январе-июне 2012 г. – на уровне 11,5% ВВП.

В соответствии с методологией, принятой в NBER, началом рецессии считается месяц, в котором достигнут пик выпуска накануне кризиса. Поскольку такой пик был зафиксирован в ноябре 2011 г., то в случае применения правил NBER к российской ситуации новая рецессия продолжается уже 10 месяцев.

См. также:

Стагнация.
Предвыборный спад.
Пять месяцев экономического спада.

В России началась новая рецессия.

Новой рецессии – восемь месяцев.