Illarionov

Ну так ровно то же самое действительно для любых облигаций, как суверенных, так и частных. Более того, держатель облигации несет убытки просто от падения их цены, еще до (и безо) всякого дефолта. А вот обанкротится ли этот держатель - зависит от того, какова доля этих плохих активов в его портфеле, и от прочих факторов. И, конечно, чем дальше по цепочке ("держатели облигаций держателей облигаций"), тем вероятность банкротства меньше.